自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说)，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇(y斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度(dù)以后触(chù)底，当行业(yè)周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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