两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思　　今年以(yǐ)来基金代销(xiāo)机(jī)构被基金公司解约的情形明显增多。

　　近(jìn)日(rì)，又(yòu)有多家基(jī)金(jīn)公司(sī)发布与(yǔ)基金代销(xiāo)机构(gòu)解(jiě)约(yuē)的公告。截(jié)至6月1日，今年以来已有18家(jiā)基金公司宣布与28家基金代销机(jī)构(gòu)终止合作。而(ér)从机构类(lèi)型看，中小型独立基金销售机构(gòu)居多，此外(wài)，也有(yǒu)银行和保险。

　　值得一提的(de)是，近(jìn)年(nián)来由于经营不善(shàn)或(huò)违规，已有多家基金销售(shòu)机(jī)构主动或被动注销牌照(zhào)。

　　业内人士认为(wèi)，基金公司与基金(jīn)销售机构之间的合作本(běn)就是双(shuāng)向(xiàng)选择，在高(gāo)质量发展背景下，基金(jīn)公司严格筛选代销机构也是降本(běn)增(zēng)效的(de)主流选择。未来(lái)，基金(jīn)代(dài)销行业优胜劣汰(tài)生态(tài)或将持续。

　　公募(mù)密集终止与基金代销机构合作

　　6月1日，西(xī)部利得基金发布(bù)公告，自(zì)2023年6月9日起(qǐ)，终止浦领基金办理(lǐ)该公司(sī)旗下基金的(de)相关销售业务。值得注意的是，今(jīn)年以(yǐ)来，还有(yǒu)方正富邦基(jī)金、平安基金，以及(jí)海富通基金停止了(le)与浦领基金(jīn)的基金(jīn)销售合作关(guān)系。

　　5月29日，长盛基金发(fā)布(bù)公告，经与北京虹点基(jī)金(jīn)销售(shòu)有限公司、上海凯石(shí)财富基金销售有限公司协商一致，自(zì)2023年5月29日起，上述基金销售机构将不再代(dài)理销售(shòu)公司旗下所有(yǒu)公募基金。

　　就(jiù)在此前的5月18日(rì)，长盛(shèng)基金也发布公告称(chēng)，与方德保险代理有限公司、民商基金销售（上海）有限公司协商(shāng)一致，自2023年5月18日起，上述基金销售(shòu)机构将不(bù)再代理公司(sī)旗下所有(yǒu)公募基(jī)金。自公告(gào)之日(rì)起，上述(shù)公司不再办理本公(gōng)司旗下基金的开户、认购、申购等基金买(mǎi)入的相关业务，只保(bǎo)留赎回业务，直(zhí)至所有客户赎回全(quán)部份额。而在今(jīn)年4月，西部(bù)利得基(jī)金、上银基金也终止(zhǐ)了与(yǔ)民(mín)商基金的(de)基金销(xiāo)售合(hé)作，上银基金则于2月(yuè)终止与该机构的(de)合(hé)作关系(xì)，但也(yě)有(yǒu)宝盈(yíng)基金、万家基(jī)金新增与民商基(jī)金(jīn)的销售合作。

　　据中(zhōng)国基(jī)金报记者统计，截至6月(yuè)1日，今年以(yǐ)来，已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司宣(xuān)布与28家基金(jīn)代销机构终止(zhǐ)合作。

　　其中，2月，有3家(jiā)基金公司终止(zhǐ)合(hé)计7家独立(lì)基金(jīn)销售机(jī)构的(de)合作；3月，有(yǒu)8家基(jī)金公司终止了合计17家(jiā)独立基金销售机构(gòu)的代销合作，其中包括1家保(bǎo)险公(gōng)司；4月，有5家(jiā)基金公司终(zhōng)止了合(hé)计6家独立基金销售机构的合作；5月以来，则已有(yǒu)9家基金公司宣布终止(zhǐ)了(le)合计12家基金代销机(jī)构的合(hé)作，这其中包(bāo)括独立基金销(xiāo)售机构(gòu)、银(yín)行和保险。

　　目前(qián)这些代销机构中(zhōng)，正融基(jī)金解除(chú)合作(zuò)关系的基金公司最多，年内已有5家；而(ér)基金(jīn)公(gōng)司中，长盛基金解除合作关系最为频繁，3月(yuè)以来几(jǐ)乎每月都(dōu)会和(hé)基金代销机构解除(chú)合作关(guān)系(xì)，目前已累计解(jiě)约11家(jiā)，海富(fù)通(tōng)基金今(jīn)年2月和3月分(fēn)别解除(chú)5家合作关系，已(yǐ)累计10家。

　　严(yán)格筛选代销机构

　　助推降本增效

　　整体来看，前(qián)述被解约(yuē)的基金销售机构多为(wèi)中小型机构。

　　业内人士表示，随着代销机构数(shù)量增多及监管趋严，近几年公募基金公司对(duì)于代销机构的选(xuǎn)择(zé)标准也在(zài)提高。在高质量发展背景(jǐng)下，严格筛选基(jī)金(jīn)代(dài)销机构，也是实现降(jiàng)本增效的一大举措(cuò)。

　　一家(jiā)基(jī)金公司内部人员表示，基金(jīn)公司终止与销售机构的合作，无非是以下(xià)三种情况(kuàng)：一是基金销(xiāo)量一直得(dé)不(bù)到有效增长，对(duì)基金公司整体基(jī)金(jīn)销售贡(gòng)献不大；二是受到监管处(chù)罚(fá)；三是(shì)销售机构主业发生改变。

　　“实际(jì)上，前(qián)两年就这两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思样(yàng)终止过一轮，理由无非就是这些。”但该内部人员也坦言，今年(nián)以来权益市场低迷，基金(jīn)销售困难也加速了对尾部(bù)销售机(jī)构的(de)淘汰。“上太多(duō)销(xiāo)售合作机构，没有太(tài)大意义(yì)，只是徒增后台工作量(liàng)。”

　　华林证券董事总经理贾志也表(biǎo)示，基金公司终(zhōng)止与代销(xiāo)机构的(de)合作(zuò)，通(tōng)常是基金代销机(jī)构销(xiāo)售能力较弱，且又(yòu)受(shòu)到监管的处罚，就会很果断地解除合作(zuò)关(guān)系。“基金公司与基金(jīn)代销机构(gòu)的合作是市场化的，要(yào)考虑维护成本与合作的(de)潜力(lì)，基金公(gōng)司会(huì)依据自身的发(fā)展状况有选择(zé)的与基金(jīn)代销机构(gòu)合(hé)作。”

　　北方一家公(gōng)募公(gōng)司渠道负(fù)责人透露，其所在(zài)公(gōng)司选择基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)公司，有一套完整的基金销(xiāo)售评估办法，比(bǐ)如基(jī)金销售保有规模、机构成立(lì)时(shí)间、综合(hé)能(néng)力，以及(jí)与(yǔ)哪些公(gōng)司合作(zuò)等都是考核的要素，其中，要求其公募(mù)基金销(xiāo)售保有规模排名排名前100，是硬性指标。

　　“跟基金销售机(jī)构(gòu)合作后(hòu)，需要对接系(xì)统，每年要付出系(xì)统维护成(chéng)本，很多销售公司一年的保(bǎo)有量也没有多少，甚至都覆盖不了成本。”据该负责人透(tòu)露(lù)，即便(biàn)是前(qián)100名(míng)，也有相当(dāng)一部(bù)分(fēn)达(dá)不到标准。

　　在贾志(zhì)看来，基(jī)金公司与基金代销(xiāo)机(jī)构的合作是双向选择，基金公司(sī)希望能(néng)有销售能力强(qiáng)的机构合作，头部(bù)代销(xiāo)机构(gòu)也(yě)会对(duì)基金公司的投(tóu)研能力，管理(lǐ)规模，也有(yǒu)一定的要(yào)求。

　　此外，另(lìng)据某基金研(yán)究人士称，目前基金代销的机构主(zhǔ)要分为(wèi)银行、第(dì)三方基金销售机(jī)构，以及券商，从禀赋来说，各有(yǒu)千秋，比如，银行在渠道方面基础较强，更(gèng)擅(sh两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思àn)长固收类产(chǎn)品的服务，第三方销售(shòu)渠(qú)道线上渠道较强(qiáng)，尤其是蚂蚁(yǐ)、天(tiān)天等互(hù)联网平台流量形成显(xiǎn)著(zhù)护城河，随着(zhe)AI演进(jìn)，领(lǐng)先地位将更加夯实，而券商是(shì)以线下营业(yè)部为抓手，对权(quán)益类产(chǎn)品服(fú)务能力较强。

　　贾志表示，未来(lái)的基金销(xiāo)售市(shì)场，主要还(hái)是在银行渠道和头部(bù)互联网公司，券商(shāng)作为后起之秀，也是不容(róng)忽视(shì)的力量。

　　马太(tài)效应(yīng)显(xiǎn)著(zhù)

　　基金代销行业优胜劣汰或将持续

　　近年来(lái)，马太(tài)效应依(yī)然是基(jī)金销售行业所面临的重(zhòng)要趋(qū)势。

　　中(zhōng)国基金业协(xié)会最新(xīn)公(gōng)布的公募(mù)基金(jīn)销(xiāo)售保有量数据显示(shì)，一季(jì)度，三(sān)方机构销售增长最(zuì)为明显，互联网流量(liàng)优势继续发力，银行、三方、券商代销(xiāo)占比已从(cóng)过去6：2：2变为接近5:3:2。

　　而在(zài)第三方(fāng)独立基金(jīn)销售渠道中，头部(bù)机构竞争优势(shì)更(gèng)为突出。截至今年一季度末，公募基金(jīn)销售保(bǎo)有(yǒu)规模前100强中，21家独立基金销售机构保有2.81万亿(yì)非货币市场公募基金。而前三名蚂(mǎ)蚁(yǐ)基金、天天基(jī)金、腾安基(jī)金合计保有约2.06万(wàn)亿，占比超73％；对比这21家(jiā)中排在末位的泛华普益(yì)基金销(xiāo)售有限公司，其(qí)非货币市场公募基金保有规模为54亿元，首尾差距十(shí)分明显，未上榜(bǎng)的独(dú)立基金销售机构(gòu)保有规(guī)模则更少。

　　另据Wind统计，截至6月1日，在全市场473家基金代销(xiāo)机(jī)构(gòu)中，目前共(gòng)有26家基金销售(shòu)机构的代销基金数量(liàng)在7000只以上，与(yǔ)此同(tóng)时，也有111家基(jī)金销售机构代(dài)销数量(liàng)不足百只(zhǐ)。而在(zài)115家独立基金(jīn)销售机(jī)构中，15家代销数量在7000只以上，17家代销不足白(bái)只。其(qí)中，还有6家目前只跟(gēn)1家基金公司合(hé)作(zuò)。

　　实(shí)际上，近些年来基金销售行(xíng)业分化更趋明显，不少中(zhōng)小(xiǎo)型基金(jīn)销售机构在行(xíng)业大洗(xǐ)牌中退(tuì)场。

　　今(jīn)年4月18日，根据证监会网站显示(shì)，近期深(shēn)圳前海凯(kǎi)恩斯基(jī)金销(xiāo)售(shòu)有(yǒu)限公司向中国证券监督管理委员会提交了注销公募证券投(tóu)资(zī)基金(jīn)销售业(yè)务许可证的申请，根据《行(xíng)政(zhèng)许可法(fǎ)》《证(zhèng)券投(tóu)资基金(jīn)法》《公开募集证券(quàn)投(tóu)资(zī)基金销(xiāo)售机构监督管(guǎn)理办法(fǎ)》等有(yǒu)关(guān)规(guī)定，中国证券监督(dū)管理委员会决定注销深圳前海(hǎi)凯恩斯(sī)基金销售有限公司(sī)公募证(zhèng)券(quàn)投资(zī)基金销(xiāo)售业(yè)务许可证(zhèng)。

　　同样是在(zài)4月(yuè)，上海证(zhèng)监局(jú)挂出了注销永鑫保险销售服务有限公司(sī)公(gōng)募证券投资基金(jīn)销售业务许(xǔ)可证的(de)公示。永(yǒng)鑫保险销(xiāo)售也是目前第一家主动(dòng)注销基金销售牌照(zhào)的保(bǎo)险代理公司。

　　实际上，近年(nián)来，有(yǒu)不少基金(jīn)代销机构由于经(jīng)营困(kùn)难等原因(yīn)，主动注销基金销售牌照(zhào)，退出竞(jìng)争行业。比如河南安存基金、科地(dì)瑞(ruì)富基金、晟视(shì)天下基(jī)金、植(zhí)信(xìn)基(jī)金、唐鼎耀华基金等多(duō)家机构都选择主动注销基金代销(xiāo)牌照。

　　不过，也有(yǒu)机构是由于违(wéi)规等原因被吊销牌照，比(bǐ)如，去年12月，上(shàng)海证监(jiān)局发布消息，宣布注(zhù)销(xiāo)上(shàng)海久富财富基金销售牌照。此前，泰诚(chéng)财富、财(cái)路基金、大泰金石(shí)基金等第三方(fāng)代销机构(gòu)也被吊销了牌照。

　　业内人士(shì)认为，严监管态势下，未(wèi)来基金代销行业优胜劣汰生态或将持续(xù)。

　　编(biān)辑(jí)：舰长(zhǎng)

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