AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(qu古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么án)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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