衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言(yán)人(rén)美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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