AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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