中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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