在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀p>

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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