5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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