今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěn没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课g)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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