5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收(sh裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗的机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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