5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛(ji古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人á)然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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