财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门(mén)陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利率面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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