北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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