今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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