本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么tí)是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么前估值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现(xiàn)很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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